希音发布港股上市后首份中期财报，上半年收入达201亿美元

2026-10-12

希音（SHEIN）近日公布了截至2026年6月30日的未经审计中期业绩，这是其9月1日在港上市以来的首份财报。尽管全球消费环境面临压力，公司订单和活跃用户数量仍在增长，但由于平台业务结构变化及成本上升，核心盈利大幅下降。财报显示，上半年希音净收入为201亿美元，同比增长1.0%；总订单量达到5.49亿单，较上年增长6.4%；活跃客户人数为2.91亿，用户基数仍在扩大。分季度来看，第二季度净收入为110.8亿美元，订单量为2.98亿单，订单增长速度超过收入增速。

收入增长缓慢的主要原因是第三方商城业务比例提升。平台业务仅确认服务费收入，而不再记录商品交易的全额，导致整体收入水平降低。第二季度，自有品牌产品收入为96.76亿美元，同比下降3.4%；而平台服务收入大幅上升44.2%，达到14.06亿美元，占比提升至12.7%，表明商城生态正在成为新的增长点。

盈利方面，希音的调整后净利润为4.99亿美元，同比下降55.6%；经营利润为4.93亿美元，减少52.9%。公司解释，亏损原因包括股权激励、联营投资损失、资产减值和优先股公允价值变动等因素，另外，跨境物流和油价上涨也推高了成本。此外，账面净利润的显著增长主要受非经营性会计项目驱动，未能真实反映主营业务盈利情况。 南宫娱乐平台

在现金流方面，希音依然维持强大的资金实力。第二季度经营活动净现金为8.13亿美元，截至6月底，公司现金储备高达152亿美元，显示出良好的抗风险能力。希音表示，其大规模自动化测款返单供应链模型是应对全球消费波动的核心优势。创始人许仰天对下半年订单增长持谨慎乐观态度，并表示未来将重点发展商城平台业务、加强供应链建设、拓展海外市场，同时应对各国的贸易监管和关税等外部不确定性。

业内分析指出，希音正在从一家自营快时尚零售商转型为跨境综合电商平台。短期内，平台化可能会影响营收和毛利表现；但从长远来看，有望减轻自营库存压力，拓宽商户生态空间，同时也需面对全球贸易政策和海外市场竞争等诸多挑战。